“圣誕節(jié)前要破產(chǎn)”的曼聯(lián)為什么還能組2億新鋒線？

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曼聯(lián)球迷的好消息！在爭奪萊比錫中鋒舍什科的戰(zhàn)役中，英超紅魔似乎已勝券在握。據(jù)多方消息，雖然紅牛方面已經(jīng)接受了紐卡斯?fàn)柭?lián)隊的報價（據(jù)信約為8250萬歐元固定外加250萬浮動），但舍什科本人只想加盟曼聯(lián)，所以只等曼聯(lián)把他們的固定報價（原為7500萬歐元固定+1000萬浮動）再提高了一些，這事就該成了。

不過若仔細(xì)想想，這樁“即將達(dá)成的重磅引援”總有點哪里不對勁的感覺。其一，德甲單季最高14球的舍什科真的很強(qiáng)嗎？當(dāng)初霍伊倫也號稱總價達(dá)到8500萬歐元，曼聯(lián)會不會再一次看走眼？其二，這個夏天曼聯(lián)已經(jīng)引進(jìn)了庫尼亞和姆伯莫兩員鋒線大將，總價可達(dá)1.335億英鎊。要是再算上買價有可能超過7000萬鎊的舍什科，那就是價值超2億鎊的新鋒線，曼聯(lián)真有這么多的資金或者說額度可以燒？

誠然，英超大球會燒錢，根本就不能算是新聞，尤其是在這個軍備競賽再度升級的夏天。利物浦都準(zhǔn)備“四億妄為”了，切爾西也老早就引援投入超過2億，還有阿森納、曼城等等，花費也都不少。但問題在于別家都有別家的高招，比如利物浦，今夏花錢不眨眼那是因為過去好幾個賽季一直在省吃儉用；而切爾西則是做賬老手了，“來陰的”有女隊左手倒右手的把戲，另外正大光明賣球員也能回籠資金上億。

那曼聯(lián)有什么呢？把冗員變現(xiàn)？這個話題倒是被談?wù)撨^很久，傳聞也算不少，但目前俱樂部能收到的，不過是埃蘭加的二次轉(zhuǎn)會抽成以及切爾西退貨桑喬的違約金這些小錢而已。安東尼、加納喬等“炸彈小組”成員始終還是定在老特拉福德尚未挪窩——就算有什么消息，也是有俱樂部想租，買不起。不僅如此，紅魔擁躉應(yīng)該也還記得小股東拉特克利夫爵士在今年3月的那次“交底”：過去7年，曼聯(lián)累計虧損近4億英鎊，近3年虧損2.54億，如果不及時采取（節(jié)流）措施，那俱樂部就將在圣誕節(jié)前破產(chǎn)。

這都要破產(chǎn)了，現(xiàn)在又怎么可以花2億？顯而易見的是，只靠大規(guī)模裁員和取消弗格森爵士的形象大使費用是達(dá)不到這種效果的，但也不是不能解釋。在英超，“能花多少錢”這個問題需要分為至少兩個層面，除了實際的資金，還有PSR，也就是盈利和可持續(xù)發(fā)展條款的限制。按規(guī)定，英超球隊在3年考核期內(nèi)的總虧損額不得超過1.05億英鎊，跨過紅線就會被嚴(yán)厲處罰，比如此前埃弗頓和諾丁漢森林就遭到了罰分。

如果完全用拉爵所說的數(shù)字來比對，曼聯(lián)分明就是違規(guī)了，可事實并非如此，因為他說的數(shù)據(jù)并未扣除一些PSR不會計入的成本。就此競技網(wǎng)進(jìn)行了推算：以2022-23賽季為例，曼聯(lián)稅前虧損1890萬英鎊，但PSR的審計結(jié)果則會是“盈利”830萬；而稅前虧損3620萬英鎊的2023-24賽季，PSR審計出的虧損不過1860萬。

雖然2024-25賽季的具體財務(wù)數(shù)據(jù)尚未出爐，但據(jù)競技網(wǎng)推斷，曼聯(lián)目前并不需要擔(dān)心PSR的限制，他們應(yīng)該還有足夠的“虧損空間”。所以幾個月前拉爵的那番言論其實有故意賣慘之嫌，就是在找理由把大規(guī)模“降本增效”的事給解釋過去。順帶一提，曼聯(lián)在去年11月賽季中途臨時提高會員票票價，并砍掉少兒和老年優(yōu)惠，給出的理由也是“PSR要緊”。

不過規(guī)則上沒有問題，曼聯(lián)的現(xiàn)金流卻有隱患，主要麻煩是過去幾年的高額支出仍在產(chǎn)生負(fù)擔(dān)——俱樂部的凈轉(zhuǎn)會債務(wù)（即向其他俱樂部支付的分期款項減去即將收到的分期款項）近年來大幅上漲，2021年6月時還不到1億英鎊，到2025年3月底則已達(dá)到3.089億英鎊，其中需在2026年3月底前支付的凈轉(zhuǎn)會費用則高達(dá)1.755億。

在收購曼聯(lián)部分股權(quán)之后，拉特克利夫曾注資約2.38億英鎊，但基礎(chǔ)設(shè)施的改造，尤其是卡靈頓訓(xùn)練基地的翻新就花去不少。截至今年3月底，曼聯(lián)俱樂部賬戶上的現(xiàn)金為7320萬英鎊，這數(shù)字不算很小，對現(xiàn)在的曼聯(lián)來說卻顯得不太夠日常使用。不過曼聯(lián)手里還有幾項“循環(huán)信用貸款”（也叫企業(yè)賬戶透支）可以快速借錢。他們在新冠大流行期間啟動了這些項目，目前的總額度據(jù)信達(dá)到3億英鎊，可能還有大約1.4億的額度可以使用。

依照競技網(wǎng)的說法，雖然大幅裁減普通員工的節(jié)流效果肯定無法與削減高薪球員相提并論，但前者對曼聯(lián)的現(xiàn)金流仍有實際影響。另外曼聯(lián)預(yù)計2024-25賽季的“稅息折舊及攤銷前利潤”將從前一賽季的1.48億英鎊上升到1.8-1.9億，這也預(yù)示著更強(qiáng)的運(yùn)營現(xiàn)金流能力。不過曼聯(lián)仍需在這方面保持謹(jǐn)慎，這也是為什么他們購買庫尼亞和姆伯莫都是分期付款，就是為了緩解當(dāng)下的現(xiàn)金流壓力。